收益农业–流动性采矿

尽管单产养殖狂潮与2017年的ICO热潮有些相似之处,但重要的是要注意显着的差异。现在,协议不再是在白皮书中大放异彩以散布令牌,而是向使用这些协议的用户发行令牌,这些用户拥有实际的工作产品并为生态系统增加某种形式的价值。

与ICO相比,这是一种更新颖的代币分配方式,并且是引导初始增长的更好机制。它已成为DeFi增长周期的火箭燃料,带动了更多参与者进入生态系统,并为部署资金和向生态系统中开发新的创新奠定了基础。与启动增长营销计划相似,基于令牌的激励计划旨在通过与用户购买加密货币项目达成相似的目标。在Synthetix的倡导下,现在有20多个流动性挖掘程序,每个程序都有其优点和缺点。

尽管早期流行的回答是说收益会迅速压缩,但新项目和收益机会的增长如此之大,以至总收益仍然很高。新数据的大量涌入导致市场不对称。但是,单产农业聚集者正在迅速发展,并且在更长的时间范围内,人们会期望单产逐渐压缩。

我们概述了农业市场以及利弊,需要采取哪些协议来增加用户数量,即将到来的机会等等。流动性挖掘凸显了dApp中对可组合性的需求。最有趣的趋势之一是流动性挖掘对整个项目的巨大辅助影响,包括跨部门,贷款,汇总,保险等

这里更大的主题是,展望未来,我们可以看到这些激励计划已成为增长战略的基石。随着越来越多的单产农业计划案例研究的开展,每个案例都有其成功和不足之处,我们确定了要寻找的内容并提供了市场概况。在短短的几周之内,涌现出大量的收益集合商,以这种速度,我们将看到农业2.0的快速发展:这些流通性采矿活动的民主化程度更高,效率更高。

收益农业或流动性采矿的独特价值

收益农业或“流动性采矿”实质上是利用不同协议来赚取收益或资产回报的行为。最重要的是,它标志着项目如何考虑向用户分配框架的转变。与ICO不同,它们需要实际的工作产品。

流动性采矿通过通过财务激励促进增长来引导采用。用户可以赚取治理令牌,这实际上是价值获取的看涨期权。流动性挖掘是一场以用户群+流动性来逃避速度的竞赛。简而言之,良种农业通过代币形式的经济激励措施来激励用户获取。

对于AMM,流动性挖掘可以被认为是制造商的回扣,在总费用的基础上回扣有助于补贴LP永久损失。

考虑到引入功能丰富的产品集并增加了激励人们管理协议的机会,采用农业计划的借贷市场最能产生更大的锁定效果。

虽然农业肯定是有利可图的,但人们必须仔细考虑他们如何配置资本和相关风险。通过卖出以使用稳定币进行耕种的ETH,人们可能会错过最近ETH的增长。以ETH作为借以使用稳定币赚取利息的抵押品也是有效的,但风险更大。采用正确的策略,在帮助项目扩大规模的同时,单产可以为用户带来巨大的利润。

寻找收益

从左图可以看出,在低利率环境下,加密货币的波动性较低,产品供应增加,对收益的需求是无法满足的。在进入协议级项目之前,我们还希望从机构的角度突出收益,因为单产农业提供了另一种获利途径。

第二季度市场上的Genesis Capital –“一个有趣的注意事项是美元汇率,基础和收益农业之间的相互作用。在不暗示任何因果关系的情况下,当DeFi平台提供足够高的美元存款补贴率时,市场就会流通,加密货币持有人将出售其现货库存,购买期货以及现货销售产生的现金收益。有效的持有者可以长期持有,维持其加密货币敞口,并参与美元的高收益。

尽管尚不清楚影响会产生多大的影响,但这种流动有助于扩大基础。自从6月中旬开始流行农作物种植以来,9月份的年均增幅已从低于5%增至8%以上。

农产品市场:备忘单

在Compound取得巨大成功的背景下,我们正在目睹大量新的流动性采矿计划涌入,并且预计这种情况不会很快改变。实际上,到今年年底,发行量至少增长3倍,我们并不感到惊讶。但是请记住,更多并不总是等于质量(请参阅2017年ICO)。通过许多选择,可以使更多的农作物轮作达到最高产量,并增加产量聚集器的使用量。

激励计划正植入各个领域,例如贷款,DEX,衍生品,个人代币,预测市场和NFT市场。这导致第1层的持续拥堵,导致高昂的天然气成本,并且增加第2层采用率的自然解决方案是不可避免的,这将鼓励流动性采矿的使用。尽管用户锁定和长期方法存在缺陷,但设计空间还是非常新颖的,并且会迅速改善。

利与弊

以下是良种农业或流动性采矿的优点:

  • 增压增长*
  • 强大的营销效果及其对品牌知名度的影响
  • 获得协议的实际使用而非公平的ICO
  • 吸引平台流动性,为协议用户创造更好的交易场所
  • 公平分配更有利于权力下放
  • 跨协议堆叠收益的良机
  • 可能会签订其他更智能合约的资金分配给用户,涉及到利益相关者,例如投资者和团队
  • 促进社区成长
  • 从法规的角度减轻负担

流动性挖掘的缺点

  • 用于吸引用户的昂贵的广告系列(尤其是在之后的保留率较低的情况下)。类似于效率低下的初创企业营销闪电战
  • 不正当奖励措施吸引了寻求耕种和倾倒的用户的利润
  • 短期选民/农民的仓促治理
  • 随着涉及越来越多的智能合约,可组合性增加了各种技术和财务风险
  • 随着流动性的挖掘,随着代币的分发,这是一场最底层的竞赛。
  • 随着每笔交易都要征税,税收后果变得更加复杂
  • 有利于资本密集型的工作,以尽早收购

产量农业的短期趋势

  • 增产农业策略增加的天然气成本使较小的参与者处于价格高位
  • 流动性采矿的推出通常是看涨价格的催化剂
  • 在COMP启动后,DeFi中的TVL从$11bn上升到$62bn。 DEX数量激增,7月份达到ATH的$44亿,而MTD达到$39亿的ATH…
  • 用户增长–复合30.3k至47k(57%增长),曲线2.3k至11k(378%)
  • 随着治理令牌的大量涌现,项目社区之间缺乏健全的治理的情况正在暴露
  • 大多数项目的流动性粘性很低。一旦激励措施枯竭或出现更好的机会,资本通常就会流失
  • 农业具有高反身性的低流动性代币会产生流动性风险
  • 较高的流动性已成为常规交易者的福音
  • 谁会赢?有机,开源社区(YFI)与集中的,由VC支持的项目(MTA)。对社区优先方法的需求日益增加

收益农业/流动性采矿的长期趋势

  • 单产使非生产性资产变得有用(长期趋势)
  • 聚合器的增长(例如,敏捷用于DEX,年度贷款用于融资)
  • 用户与协议无关,无需直接接口
  • 协议也将需要长期的流动性激励以保持用户。如
    代币从基础运营中获得价值,长期项目可能需要少量稀释才能提供激励
  • 早期提供的协议提供更高的APY %,之后提供的协议更多
    协议成熟时的价值。这是为了在协议中保留资金
  • 协议正在转变为社区所有(公平分配)
  • 像Graph所做的那样的激励性测试网在吸引长期用户方面更有效
  • 厌倦了摇摇欲坠的项目以应对农业浪潮。

  • 在这个炙手可热的市场中,积极的反馈循环吸引了更多的关注者,这导致了更多具有更多良率机会和需求的项目
  • 种植有价值的有价值的资产,并利用机制将协议的增长与代币价值联系起来的机制具有更高的优势
  • 流动性采矿计划应该并且将演变为具有不同的时间段以达到增长目标,并为目标用户量身定制不同大小的补贴/折扣
  • DeFi中没有免费午餐之类的东西。请记住所涉及的风险:技术风险,智能合约风险,清算风险,无常损失,可组合性风险。
  • 在这些流动性挖掘方案中,协议具有不同的中介步骤,我们看到的是交易量的增长不一定与价值成正比。
  • 应计。取决于令牌的价值捕获机制。如通过单产农业所证明的那样,流动性本身并不粘滞,并且遵循最佳单产机会
  • 项目的发布时间是关键,因为用户有机会跳到最高收益
  • 随着治理协议和令牌的涌入,我们将看到对治理聚合器仪表板和池的更多需求,以更轻松地管理协议。(例如Boardroom,治理仪表板以及用于协议和Power Pool的SDK,该协议支持治理令牌的借出投票权)
  • 随着时间的推移,流动性采矿计划将变得更加动态,并考虑到以下因素:提供的资本质量,时间加权分配,硬性上限,投票权等级等。
  • 与CEX VIP特权产品类似,DeFi项目将相互竞争以争夺市场份额,甚至提供奖励激励以增强粘性

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